本
文
摘
要
谷歌上市的时候,拉里·佩奇在致股东的信里提到他、布林加当时的CEO施密特只控制谷歌 37.6% 的表决权,然后现在他和布林却控制了谷歌超过50%的表决权,他们是如何做到的呢?能力圈对此很好奇,因此梳理了公司股权的变化过程。2004年,谷歌刚上市的时候,表决权结构如图1:图1:谷歌上市时的表决权结构
与佩奇致股东的信里讲的完全一致。但是到了2005年3月,谷歌的表决权结构就变成这样了(如图2)。图2:谷歌上市后次年的表决权结构
此时,佩奇和布林的表决权已经达到55.6%,不需要其他任何管理层的支持就已经绝对控制了公司。为什么其他股东的表决权大幅下降了呢?其实很简单,谷歌只有A类股可以上市流通,1股B类股的投票权虽然相当于10股A类股,但却不能上市,因此除了创始人之外的机构投资者都纷纷将具有超级投票权的B类股换成了A类股并在市场上交易了。应该说谷歌的两位创始人在这个安排上真是挺精明的,自然而然地就实现了对公司的绝对控制。谷歌最新的表决权结构如图3:图3:谷歌最新的表决权结构
此时,佩奇和布林仍然控制着51.1%的表决权。2012年谷歌创造出无表决权的C类股,C类股享受与A类股和B类股相同财务权利,但无任何表决权,可上市流通。2014年谷歌宣布将股票拆分,即1股A类股拆分为1股A类股加1股C类股,1股B类股拆分为1股B类股加1股C类股。2014年的拆分使得两位创始人可以在市场上卖拆分出来的C类股套现,但却不会减少他们在公司的表决权。以谷歌目前的B类股和A类股的比例,只要佩奇和布林不减持B类股,他们永远可以保持对公司的控制权。因此,目前在市场交易的谷歌股票有两个,一个是无投票权的谷歌C类股,股票代码为GOOG,另一个是有投票权的A类股,股票代码为GOOGL。有意思的是,有投票权的A类股比C类股的市场价格一直低一点,难道投资者认为表决权增加了他们的负担,因此应该折价?另一种可能是公司可能回购更多的是C类股的原因。最后,能力圈刚开通了赞赏账户。