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摘
要
老铁们太给力了！
刚刚，“短视频第一股”快手(http://1024.HK)正式登陆港交所。
2月5日上市首日，快手开盘即暴涨193.91%，不计算手续费，一手中签收益达22300港元。
创始人双双成千亿富豪
上市首日，快手高开193.91%报338港元，盘中最高涨200%报345港元，全天收涨160.87%报300港元，成交375.47亿港元，位居港股第一，全天换手率3.59%。
快手市值超1.23万亿港元，位居港股第9位，接近百度的2倍，超过京东，成为中国第五大互联网公司，仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多。在A股所有上市公司中，快手市值也可以排到第8位。
2月5日起，快手暗盘就已交投活跃，盘中一度暴涨266%至421港元，市值一度超1.7万亿，跻身港股第5大市值公司。成交额也高达7.33亿港元，超过农夫山泉、医渡科技、蓝月亮、泡泡玛特，成暗盘成交额排行榜第一名。
受疫情的影响，上市仪式在快手北京总部进行，6位快手用户受邀成为敲锣嘉宾。据悉，这6位快手用户分别是英国牛津大学博士戴伟、四川甘孜的藏族姑娘卓玛、00后音乐创作人陈逗逗、美食领域超人气达人陕西老乔、贵州“侗家七仙女”发起人吴玉圣以及广州电商主播芈姐。
快手联合创始人、董事长兼CEO宿华在上市演讲中表示，在快手很早期的时候，就想象过上市的情形，在他的想象中，敲钟的就应该是快手的忠实用户，而他和程一笑则会留在工位上写代码。
快手之所以选择1024作为股票代码，也是因为1024是2的十次方，它代表了一行行的程序代码，代表了科技的力量，代表了先进的生产力。“我们希望用科技的力量，让劳动和创造释放更大的能量，让价值创造者得到更好的回报”。
股权方面，快手联合创始人宿华和程一笑分别持股12.65%、10.02%，按收盘价计算，宿华、程一笑持股市值分别达到1296亿港元和1029亿港元，双双挤入千亿富豪之列。
根据快手前雇员持股计划，截至2020年9月30日，共有4551名快手员工认购5.24亿B类股份，人均持股11.5万股。此外，还有4546名快手非在职员工认购3.21亿相关股份。以此估算，快手员工持股比例约在9.7%，持股员工人均价值超千万元，真实上演了一出造富神话。
而快手上市背后最大的赢家则是腾讯，腾讯持股近21.57%，为快手最大股东。五源资本持股16.657%，其他投资者合计持股34.614%。
根据公开报道，腾讯自快手C轮融资时加入，其后快手的每一次融资，几乎都能找到腾讯的身影。2017年3月，快手宣布获得腾讯3.5亿美元战投；2019年8月，腾讯再度砸出12.5亿美元，快手在该笔投资后估值250亿美元。2019年12月，快手完成F轮约30亿美元融资，该轮融资为腾讯领投，博裕资本、云锋基金、淡马锡、红杉跟投。其中腾讯投资约20亿美元，投后快手估值逾280亿元，腾讯在快手的占股再度提升。
月活跃用户达4.82亿人
快手的发展历史可以追溯到2011年，而在此之前，快手是一个GIF工具形态。
2013年是快手的关键转折点，现任的快手董事长宿华也是在这个节点加入。宿华的加入，使快手的工程能力、系统性能的稳定性和架构等都得到了很大的提升。更为重要的是，基于快手此前在谷歌和百度的工作经验，宿华带领快手大幅改进内容推荐应用的算法及引入人工智能技术，帮助快手实现了更高效及更具个性化的内容推荐。
截止到2020年三季度，快手的月活用户达到4.82亿人，平均日活用户的使用时长接近85分钟。
（图/快手招股书）
而目前，中国短视频用户总数接近9亿人。据预测，预计在2025年，中国网民平均每天都会刷1个半小时的短视频和直播。
截至2020年11月30日止十一个月，快手的总收入为525亿元，毛利为209亿元，毛利率为39.9%，经营亏损为94亿元。招股书称，经营亏损主要是由于快手致力扩大用户群和提升用户参与度、提高品牌知名度及发展快手的整体生态系统，导致销售及营销开支占总收入的百分比增加。
（图/快手招股书）
目前，快手最主要的变现方式为直播、在线营销服务和电商，其中，直播是快手最核心的营收来源。随着今年直播电商的逐渐成熟，2018年推出的快手电商业务，从GMV数据上看已成为淘宝天猫、京东、拼多多之后的第四大电商平台。
根据快手更新过的招股书，截至2020年11月，快手电商的GMV已经同比翻了5倍以上，超过了3326亿元，比去年5月上调过的全年目标2500亿元，还高出33%。
存量隐忧快手仍有难题
整个互联网用户流量见顶的背景下，短视频用户总量天花板已经显现，未来短视频平台的竞争将是更为残酷的存量竞争。
快手面对的除了老对手抖音外，微信视频号的加入，也成为一个不容小觑的蛋糕分食者，快手如何守好疆土并在此基础上进一步扩张，将是它要给资本市场回答的问题。
招股书中，快手上半年平均日活跃用户3.02亿，而在最新的招股书中，快手前三季度平均日活跃用户3.05亿增长缓慢。
2016年才加入战局的抖音，虽然晚于快手5年，但成长却惊人迅速。2019年6月快手达成2亿DAU，抖音在接下来的7月宣布达成3.2亿DAU。
2019年6月，一向温和、低调的宿华联名程一笑发了一封充满反思的内部信。快手内部“K3”战役正式打响，以“佛系”著称的快手决定向“狼性”转变，制定春节前实现3亿DAU的目标。在K3战役全过程，快手完成3亿DAU目标时，抖音也通过一系列春节活动，达到4亿DAU。
（图/申万宏源研报）
与此同时，微信视频号对快手造成的冲击亦不容小觑，无论从下沉市场和内容调性角度看，视频号影响的是包括快手在内的所有短视频平台的基本盘。
进入2021年春节，抖音已拿下春晚红包活动，快手如何借力春节突围再次引发关注。据了解，目前快手已宣布和山东卫视等十家省级卫视春晚达成合作。
开源证券表示，快手上市叠加春晚营销，或再驱动产业链投资机会。春晚营销有望推动短视频用户规模和时长增长，而快手上市后或加快商业变现及短剧内容生态建设，或对广告、电商、短剧业务合作伙伴业绩带来拉动，并推升产业链整体估值。
如何看待快手未来的商业化进程，华创证券指出，以三年为周期，2017至2019年看直播、2020至2022年看广告，长期看电商业务。快手旗下直播打赏方面，从增速来看直播打赏业务已经走过了2017年至2019年的高速增长期，预计未来保持10%左右稳健增速。
下一个快手是谁？
快手此次赴港上市受到投资者的强烈追捧，IPO发行价定在每股115港元，处于指导区间105-115港元的高端。快手招股认购人数约为140万人，冻资达到1.28万亿港元，相当于超额认购逾1200倍；150家券商提供孖展达4405亿港元。不计未能成功上市的蚂蚁集团，快手成为香港史上最多人认购的新股及香港新股“冻资王”。
去年以来，京东、京东健康、网易和泡泡玛特等大型新经济公司港交所上市，在快手之后，谁是下一个赴港IPO的科技新贵？
据媒体报道，百度最快在今年上半年赴港二次上市，至少募资35亿美元；B站已以保密形式，向港交所申请二次上市；腾讯音乐已安排在港二次上市，至多募资50亿美元。德勤预计，2021年会有逾10家美国上市中概股在香港二次上市。
首次在港上市的公司中，京东物流将于本月向港交所提交IPO申请；字节跳动也在考虑将包括抖音在内的部分业务在香港上市。而除了热门科技股外，新消费品牌喜茶、奈雪一再被传言将于3月份赴港上市。
资金充裕是很多新经济公司赴港上市的重要原因。2021年一开局，港股即迎来了一波喜人的行情，港股单日成交量以及南向资金净流入规模规模创出新高水平。数据显示，2021年1月，南向资金累计净流入3106.23亿港元，约为2020全年净流入金额的46.22%。恒生指数在1月份上升1052.58点或3.9%。
香港市场受益于中美之间的紧张关系，成为中概股上市或者二次上市的重要目的地。去年港交所的募资额达到503亿美元，排名全球第二，仅次于纳斯达克交易所的535亿美元。
进入2021年首月，在 *** 的上市新股的共14只，一共募资100.58亿港元，较2020年同期的89.91亿增加11.87%。市场预期，如果头条系公司今年实现在港IPO，预计港交所2021年的募资额会超过2020年。
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