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文
摘
要
来自于金融监管研究院研究员黄潢、黄浩
本文纲要
一、信托行业数据一览
二、2018年度信托公司财务数据大比拼
三、信托公司背景与关联大起底
四、信托公司全记录盘点
一、信托行业数据一览
总体来说，相较2017年，2018年信托业的营业收入、利润总额和信托资产均有不同程度的下降。具体来看：
2018年实现营业收入1140.62亿元，同比下降4.26%；2018年实现利润总额为731.8亿元，同比下降11.20%；截至2018年4季度末，全国68家信托公司受托资产减少到22.70万亿元，同比下降13.50%。虽然2018年整体信托的各项指标都在下降，但和其他类型的资管比，已经是受影响最小的群体。2018年是资管新规正式实施的第一年，对银行理财、券商资管、信托都带来非常大的冲击和影响，核心在于以下几点：禁止了此前非标期限错配的做法，同时要求净值化转型，这两个最核心的要求导致即便规模不下降，整体收益大幅度下滑。
信托实际上在2018年执行资管新规最缓慢的资管类型，受影响比银行理财更小，但在2019年，信托恐怕还是将面临更严峻的实体经济环境以及监管对资管新规执行的进度影响。
信托转型不再是一个单纯口号，而是实实在在的迫在眉睫的任务。
（一）营业收入和利润总额
近几年，信托行业的营业收入和利润总额呈现下降趋势。2018年，信托业实现营业收入1140.63亿元，同比下降4.26%；实现利润总额为731.80亿元，同比下降11.20%。具体如下图所示：
从信托业务收入和固有收入来看，2018年信托业务收入为781.75亿元，同比下降2.9%；信托业务收入占营业收入之比为68.54%，同比上升0.92个百分点。信托业收入占比在近几年较为稳定。
图片来源：信托业协会
（二）信托资产
1、规模
截至2018年4季度末，全国68家信托公司受托资产减少到22.70万亿元（平均每家公司3338.34亿元），同比下降13.50%；从季度环比，2018年4个季度信托资产规模分别减少6322.35亿元、13446.17亿元、11292.33亿元和4379.47亿元，环比增速分别为-2.41%、-5.25%、-4.65%和-1.89%。
图片来源：信托业协会
2、信托资产分布
2018年，在“去通道”的大背景下，信托业加快了转型步伐，具体表现为 *** 资金信托占比上升，单一资金信托占比下降，财产权信托保持稳定。
截至2018年4季度末， *** 资金信托规模为9.11万亿元，占比为40.12%，同比上升2.38个百分点；单一资金信托规模为9.84万亿元，占比为43.33%，同比下降2.4个百分点；管理财产信托为3.76万亿元，占比为16.55%，同比上升0.02个百分点。
图片来源：信托业协会
3、信托资产运用
截至2018年4季度末，融资类信托占比为19.15%，同比分别上升2.28个百分点；投资类信托占比22.49%，同比下降1.02个百分点；事务管理类信托占比58.36%，同比下降1.26个百分点。
图片来源：笔者依据 *** 息整理
4、资金信托投向
截至2018年4季度末，资金信托为18.95万亿元，同比2017年4季度末21.91万亿元下降13.51%。从资金信托余额在五大领域的占比来看，2018年4季度末的排序是工商企业（29.90%）、金融机构（15.99%）、基础产业（14.59%）、房地产业（14.18%）、证券市场（11.59%）；如果从新增信托的占比来看，2018年4季度的五大领域排序是工商企业（37.45%）、房地产业（20.03%）、金融机构（8.67%）、基础产业（6.54%）、证券市场（3.43%）。
二、2018年度信托公司财务数据大比拼
根据各信托公司发布的2018年年报（单位：亿元）：
1、管理信托资产排名前十的公司如下：
这个排名最简单粗暴，也成为各家信托公司争排名最关注的指标。尽管在回归本源的监管要求下，总排名实际意义不大，很多通道业务如果纯粹是为了排名，收益率也非常底，通道放的责任在经济周期下行期，往往也很难100%撇清。
2、主动型信托资产排名前十的公司如下：
3、主动型信托资产占比排名
主动型信托资产占比越高，反应该信托公司业务回归本源程度越高（需要注意，由于每家信托公司在主动管理、被动管理和通道业务统计口径不一样，因此这一指标仅供参考），2018年资管新规执行，2019年信托转型更加迫在眉睫，几乎所有信托公司都需要加大主动管理转型力度。引用信托部主任的话“何为本源？通道业务显然不是本源。试想一下，一家信托公司如果90%以上的业务是通道业务，那要这个机构做什么”？
4、营业收入和净利润规模
营业收入（母公司）排名前十的公司如下：
净利润（母公司）排名前十的公司如下：
5、净资本排名前十的公司如下：
信托公司的净资本总计大约4400亿，净资本是经过信托业务净资本扣除后的指标。一般 *** 资金信托投资非标业务，扣除系数大约在0.8-1.5%之间。
净资本排名末十位的公司如下：
6、净资本/∑风险资本排名前十的信托公司如下：
该指标是衡量信托公司净资本充足程度的重要指标，监管要求不低于100%；信托公司年报看都全部达标，其中浙商
净资本/∑风险资本排名末十位的信托公司如下：
净资本、净资本/∑风险资本和净资本/净资产为衡量对信托公司净资本监管的三个指标，监管要求：净资本>=2亿元，净资本/∑风险资本>=100%，净资本/净资产>=40%；
7、净资本/净资产排名
该指标，监管要求不低于40%，也就是净资产用来扣除的部分一般而言不能超过60%。如果一家信托公司该指标接近于40%，意味着该信托公司继续扩张规模的能力优先，其通道业务的资本成本可能比较高，通道费也不会太便宜。
（1）最低的10家信托，如果净资产/∑风险资本也接近于100%，那么意味着该信托公司注资压力较大。
（2）最高的10家信托，总体资本压力不大。
8、净利润增速
降速最快的20家信托公司如下，其中有两家为负数，2017年尚没有信托公司亏损。
增速超过10%的18家信托公司
三、信托公司背景与关联大起底
（一）股东信息
穿透追溯实际控制人：
可以看出，信托行业的实际控制人呈现出高度的国有化特征，穿透后国家控股的信托公司占比达到79.41%；（备注：自2019年6月25日起，“中江国际信托”名称已变更为“雪松国际信托”）
穿透后实际控制人比较特殊的2家信托公司：
有2家公司同时持有2家不同信托公司超过5%的股权：
有2家信托公司持有其他信托公司股份：
四大金融资产管理公司旗下信托公司：
隶属于拥有全牌照金融集团的信托公司：
中资银行系信托公司有4家：
从2018年末的经营数据来看，建信信托的营业收入及净利润分别为29.37亿元和18.17亿元，在银行系信托公司中表现最好。
（二）信托公司以自有资金持股公司信息
14家信托公司持有证券公司股份：
14家信托公司持有银行系公司股份，且多为农商行或城商行：
7家信托公司持有期货公司股份：
四、68家信托公司全记录盘点
以下数据来源为各信托公司公布的2018年年报，按管理信托资产由大到小排序列示，控股/参股公司均为以信托公司自有资金的股权投资（单位：亿元）
（一）中信信托有限责任公司（1988年成立）
其中，营业收入同比增长6.86%，净利润则同比增长50.95%。
公司特色业务/创新成果：
公司积极推进业务创新，在资产证券化、国际业务、消费金融、家族信托与保险金信托、公益慈善等领域取得了较大进展，引领行业创新。
（二）建信信托有限责任公司（1986年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增长9.89%和10.10%。
公司特色业务/创新成果：
公司充分发挥信托“跨市场、跨行业、跨产品”的灵活优势，深度响应多层次资本市场体系建设的内生需求，围绕“实业投行、资产管理、财富管理”三大业务方向，深耕“城市基础设施、综合交通设施、民生保障、现代服务业及现代农业、战略新兴产业、深化改革、资产管理、对外开放”等八大领域，形成具有建信特色的产品体系，主要包括：财富管理、股权投资、证券市场、并购重组、资产证券化、债券承销、项目投融资、国企改革、国际业务等业务品种。
（三）华润深国投信托有限公司（1982年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增长-8.21%和-5.29%。
公司特色业务/创新成果：
2018年，公司积极开拓新模式、创设新产品、探索新研究、辅以新机制，在普惠金融、慈善信托、债券承销等领域取得较大进展。2018年，公司成功发行了首单自主管理的消费金融项目，获批了非金融企业债务融资工具承销资格，涉入了互联网企业股权投资领域，创设了净值化资产管理产品，发布了华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI），搭建了博士后创新实践基地，创新转型卓有成效。（四）交银国际信托有限公司（1981年成立）
其中，营业收入、净利润较分别同比增长8.52%和7.49%。
公司特色业务/创新成果：
信贷资产证券化：公司进一步巩固在信贷资产证券化领域的领先优势，成功发行交元2018年信用卡分期ABS、交诚2018年不良资产支持证券、交盈2018年个人住房RMBS，工元2018年个人住房RMBS等多单信贷资产证券化项目，全年公募信贷资产证券化发行规模突破1500亿元，位居行业前二。企业资产证券化：公司紧紧把握市场发展机遇，大力拓展企业资产证券化业务。报告期内，公司成功落地上海易鑫租赁、君创融资租赁、中交一航局、二航局、中交一公局等多单公募企业资产证券化项目，发行规模60.32亿元，排名市场第九位。家族财富管理：公司紧抓家族财富管理市场需求，新设家族财富管理部，加大与交银集团私银条线合作，通过“定制化产品+个性化服务”等措施，成功发行多单家族财富管理产品，当年新成立项目规模超过36亿元，有力促进了家族财富管理业务规模化发展。（五）上海国际信托有限公司（1981年成立）
其中，营业收入同比增长-8.87%，净利润同比增长-14.42%。
公司特色业务/创新成果：
公司坚持以创新为抓手，大力推进信托业务转型，探索建立新的业务结构和可持续发展模式，努力提升核心竞争力，实现了多项业务发展的新突破。股权业务方面，公司以投贷联动方式大力推动股性投资业务转型，组建专业化股权团队，做实子公司股权投资平台功能，并在科创母基金、房地产投资基金、文化产业基金等领域形成突破，公司首支真正独立自主管理的股权投资母基金正式运作。资产证券化方面，作为首批获得银行间市场非金融企业债务融资工具承销商资格的六家信托公司之一，成功承销了全国首单信托公司资产支持票据，公司累计在银行间市场发行规模突破2000亿，荣获中债登评选的“优秀ABS发行人”。国际业务方面，公司凭借专业的人才队伍和丰富的管理经验，努力提高主动管理能力，全面参与国际市场投资和海外资产配置。（六）兴业国际信托有限公司（2003年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增加-0.38%和-28.16%。
公司特色业务/创新成果：
成功获批中国银行间市场交易商协会“新增非金融企业债务融资工具承销商”资格。2018年4月8日，公司成为首批获批“新增非金融企业债务融资工具承销商”资格的六家信托公司之一，成功获得了ABN的承销资格。发行信托业内首单主动管理资产支持票据产品。实现开放式现金管理类元丰产品的全面标准化投资改造。设立行业内首个净值型定期开放的标准化固定收益 *** 信托。打造绿色信托业务品牌。报告期内，公司绿色信托业务规模持续增长。截至2018年末，公司绿色信托存续规模596.71亿元，比年初增长20.09%。（七）华能贵诚信托有限公司（2002年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比增长1.86%和15.53%。
公司特色业务/创新成果：
在普惠金融领域，秉承金融服务民生理念，加深同互联网巨头合作与供应链金融创新，发行国内首单专项用于新农村普惠金融的资产证券化产品。在资产证券化领域，发行国内首单以信托公司作为管理人的企业资产证券化产品，在行业中率先进入证监会体系下的企业资产证券化市场。取得银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销资格，实现从受托角色向承销角色的延伸，初步形成资产证券化全链条增值服务体系。在资本市场领域，不断丰富资本市场产品体系，发行首单主动管理型货币基金产品、首单主动管理型权益类投资产品、首单投向可转债领域信托产品，向资产管理业务转型迈出实质性一步。在受托服务等信托本源业务领域，家族信托业务逐渐成熟，设立首个保险金信托，践行真正意义上的财富传承。（八）中融国际信托有限公司（1987年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增长-4.37%和-19.32%。
公司特色业务/创新成果：
公司高度重视创新研发能力建设，不断加大创新产品开发力度，持续提升研发团队研究水平，紧跟资管行业前沿动态，充分挖掘创新产品的潜在机会，以模式创新、风险可控、投资者认可作为产品设计的基础，将产品创新提升到新的战略高度，树立公司资产管理、财富管理的品牌优势。
（九）中航信托股份有限公司（2009年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比增长15.61%和13.46%。
公司特色业务/创新成果：
公司致力于打造“绿色产业+金融生态圈”，通过持续性的绿色投融资活动，用实际行动为绿色产业提供专业化金融服务。截至2018年末，中航信托管理的信托资产投向绿色产业的领域涉及天然气、光伏等新能源、垃圾固废处理等污染防治以及锂电池、煤改电等能效提升的众多细分类别，资产规模逾200亿元。（十）渤海国际信托股份有限公司（1982年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比增长-7.07%和-19.75%。
公司特色业务/创新成果：
在净值型产品方面，完成了“增利宝”、“万盈”、“广益”系列产品的内部审批及监管报备。在慈善信托方面，落地了公司首单慈善性质信托项目“新四军华中卫校助学事务信托”。在供应链金融方面，与找钢网等机构合作落地了多单业务。在家族信托方面，筹备开发的“尊享系列”咨询型家族信托，已经完成一期项目的预登记。在小微金融方面，以“提品质、创品牌”为核心，继续在“数据+平台”上深化内涵，形成了公司统筹、部门合作、资源共享的新型展业模式，大消费金融的业务格局初步形成。在债券业务方面，进一步完善了交易体系，丰富了投资品种，取得了北京金融资产交易所债权融资计划副主承资格，形成了可复制的成熟业务模式。（十一）五矿国际信托有限公司（2010年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比增长37.20%和47.26%。
（十二）光大兴陇信托有限责任公司（1980年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增加87.43%和111.89%。
（十三）华宝信托有限责任公司（1998年成立）
其中，营业收入同比增长0.95%，净利润同比增长3.15%。
公司特色业务/创新成果：
产业金融深度服务业务，聚焦供应链金融业务，包括围绕宝武集团（宝钢、武钢）的上下游供应商和客户开展材料贸易、服务类供应链金融业务；通过“强主体、强真实性、侧重工程节点要件”的模式，开展工程类应收账款业务。国际业务，侧重于资产管理和架构搭建，加强主动管理能力，充分挖掘客户需求，拓展新渠道，完成国际业务的转型升级。家族信托业务，以积蓄客户和业务需求为目标，大力拓展外部机构合作方，推动股权信托、保险金信托、慈善信托等创新型信托，初步形成“家族业务生态圈”，构建起服务于家族客户的综合性财富管理平台。（十四）平安信托有限责任公司（1984年成立）
其中，营业收入同比增长-17.38%，净利润同比增长-18.75%。
公司特色业务/创新成果：
平安信托机构资产管理募资超千亿，积极拓展多元渠道。成功搭建“251”风控体系，打造行业首个智能风控平台。积极创新证券化产品，多单资产证券化产品开创行业先河，丰富企业融资渠道。积极响应资管新规，率先推出多元化净值型债券产品。升级消费者权益保护体系。协助平安集团投资7.5亿援建 *** 水电站，落地“三村工程”最大股权类产业扶贫项目。托深耕区域产业经济，助力实体经济发展，助力集团落地多个基础建设投资项目。（十五）长安国际信托股份有限公司（成立于1986年）
其中，营业收入同比增长-9.68%、净利润同比增长-62.43%。
公司特色业务/创新成果：
2018年，公司家族信托、国际业务、资产证券化、慈善信托、消费金融等创新业务亮点深化发展。家族信托业务在保持行业第一梯队优势的前提下，实现了客户需求定制化服务。国际业务实现盈利，通过多种类海外资产的全面配置，逐步在市场中树立起了品牌效应；资产证券化业务承做种类更加丰富，成功落地ABN产品；积极开展慈善信托充分发挥服务型信托产品功能，助力社会公益事业发展；升级消费金融业务，在原有消费金融业务构架基础上，进一步打造多场景消费业务集中平台。（十六）中国对外经济贸易信托有限公司（1987年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比提高16.01%和20.06%。
公司特色业务/创新成果：
小微金融方面，构建绿色、共享、开放小微金融生态圈，为小微金融终端服务商提供融资、运营等全流程服务体系，并培养自身对底层资产的把控能力，逐渐形成以风控能力为核心的竞争力。产业金融方面，公司坚持聚焦头部客户，丰富产业金融内涵，为实体经济注入金融活力，致力于成为细分领域领先的资产管理者。资本市场方面，经过多年积累，公司已逐步构建证券信托服务类业务加资管类业务双翼发展的体系。财富管理方面，伴随中国经济增长，高净值客户财富管理意识逐步增强，公司持续以客户为中心，扩展区域布局，升级线上营销，打造行业领先的财富管理平台。（十七）中铁信托有限责任公司（1986年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增长16.64%和-9.89%。
（十八）江苏省国际信托有限责任公司（1981年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比增加13.51%和14.80%。
公司特色业务/创新成果：
2018年，公司积极在资产证券化领域谋求展业，顺利完成第一单在公开60市场发行的资产支持票据（ABN）业务——平安国际融资租赁有限公司2018年度第一期小微租赁资产支持票据，这是全国首单小微租赁ABN，注册规模40亿元，首期发行10亿元。公司将消费信托作为2018年重要创新方向之一，发挥信托制度优势，探索推进并加快复制消费信托业务，首单主动管理类消费金融信托业务“江苏信托·消费金融（扬子江2号）”顺利落地。（十九）国民信托有限公司（1987年成立）
其中，营业收入同比增加23.24%、净利润同比增加6.19%。
（二十）中海信托股份有限公司（1997年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比增长4.23%和102.81%。
公司特色业务/创新成果：
大力发展小微金融信托。完成20多个城市房管及公证部门房屋抵押登记备案，制定小微企业主经营贷业务操作指引，上线小微业务系统，落地主动管理项目蓝海1号、蓝海2号，为2019年业务发展开好局起好步。积极开拓受托境外理财业务。充分利用合格境内机构投资者（QDII）资格，成功落地公司首只参与港股定向增发的QDII项目。保险金信托取得突破。经过近两年酝酿，密切与中信保诚人寿合作，成功落地保险金信托项目。（二十一）新时代信托股份有限公司（1987年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增加-36.10%和-32.03%。
（二十二）四川信托有限公司（2010年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比增长-8.53%和-19.64%。
公司特色业务/创新成果：
2018年，公司持续开展创新转型，建立了内外协调、矩阵研发的全员转型创新模式，积极将研发成果切实服务于业务创新发展。资产端业务方面，公司全面推进资产管理、投资银行、同业业务等业务的创新发展，立足于以资本市场改革发展方向为核心，推进传统融资类业务向权益投资类业务转型，被动管理向主动管理业务转型。截2018年末，公司共计成立7单慈善信托，跃居全国第二。同时，家族信托、消费信托等业务也相继落地，公司将创新业务融入现有业务线条，大力培养创新业务人才，加快创新业务转型发展，构建资管新时代下的核心竞争力。（二十三） *** 信托有限公司（1991年成立）
其中，营业收入与净利润分别同比增-27.60%、-41.67%。
（二十四）西部信托有限公司（1981年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增长8.73%和-4.82%。
（二十五）英大国际信托有限责任公司（1987年成立）
其中，营业收入同比增长6.09%，净利润同比增长-2.63%。
公司特色业务/创新成果：
电网业务质效明显提升。服务电网业务规模创历史最高水平，达到2598亿元，较年初增长37.8%；产融协同力度持续加大。紧抓政策机遇，打通关键环节，供应链金融业务存量规模达到9.5亿元，完成储备30亿元；业务领域逐步拓宽。资产证券化业务新增规模132亿元。（二十六）中诚信托有限责任公司（1995年成立）
其中，营业收入、净利润分别同比增长9.25%和-11.96%。
公司特色业务/创新成果：
与大型房地产企业合作购房尾款融资业务。开发落地家族信托业务，打造专业家族信托服务。获得承销业务资格，不断落地债券分销业务。2018年4月，公司成为首批获得银行间市场交易商协会承销业务资格的信托公司之一，可开展非金融企业债务融资工具承销业务。持续落地慈善信托，不断创新业务模式。（二十七）昆仑信托有限责任公司（1986年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增长-4.52%和18.12%。
（二十八）陕西省国际信托股份有限公司（1984年成立）
其中，营业收入同比增加-10.74%，净利润同比增长-9.24%。
（二十九）广东粤财信托有限公司（1984年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增加-11.29%%和-29.69%。
公司特色业务/创新成果：
资产证券化业务发展态势良好。公司2018年落地各类资产证券化项目（含准资产证券化项目）24个，总规模达657亿，已初步形成集群规模，其中包括作为证券交易所资产证券化原始资产受托人成功发行46亿雅居乐CMBS，作为银行间市场受托人成功发行25.8亿招商局通商租赁ABN资产支持票据，受托在银行间市场发行40亿元汇通2018第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券等。聚焦服务实体经济，助力湾区建设。截至2018年末，公司服务实体经济项目规模达1498亿元。除聚焦服务实体经济外，公司加大对广东地区实体经济的投入，服务广东地区实体经济项目规模为866亿元。新业务资格获批。积极开展债券市场业务公司继去年取得全国银行间债券市场乙类账户资格，今年公司成立多支信托计划，积极参与债券现货交易和债券回购等业务，为进一步开拓债券市场打下良好基础。家族信托业务打响品牌，财富体系建设快速推进家族信托方面，公司于2018年6月第七届金交会上成功举办家族信托新闻发布会及家族信托沙龙活动，推出了首期标准化系列产品。（三十）国投泰康信托有限公司（1986年成立）
其中，营业收入和净利润分别同比增长7.49%和0.63%。
公司特色业务/创新成果：
2018年，公司信托业务转型与创新取得了显著成绩。落地股权投资项目，积极打造自有资金股权投资业务生态圈；取得QDII业务额度，落地首单QDII产品；推进家族信托业务专业化进程，“业泰家康”家族信托、“家康信保”保险金信托等实现业务落地；成功备案“国投泰康信托•2018甘肃临洮产业扶贫慈善信托”，创新扶贫慈善信托模式，保持慈善信托业务的行业领先地位。
